国际大石油公司不断整合核心资源，将投资集中在优势资产。雪佛龙330亿美元收购安纳达科，为其以非常规、LNG为主的上游战略服务。雪佛龙与安纳达科合作超过十年，早在2006年，雪佛龙即与安纳达科互换在印尼的石油资产。相似的上游业务结构、雄厚的资金实力是雪佛龙在安纳达科竞购中胜出的主要原因。雪佛龙注重优化资产，2017～2018年，雪佛龙处置资产100亿美元，集中在非核心资源，并于2018年全面退出欧洲。

      雪佛龙以股票加现金的方式收购安纳达科，在一定程度上降低了收购对雪佛龙经营现金流的影响。从低油价时期以来，国际石油公司经常通过资产置换、股票收购等灵活资本运营方式来缓解公司的现金流压力。

独立石油公司面临成本困境，国际大石油公司长期合同以及尖端技术可使勘探开发成本大幅降低

      安纳达科是页岩革命的先驱之一，但在油价回升之际寻求收购方，意味着公司面临着不小的困境。随着开发进程的不断深入，公司面临勘探开发的成本增加、有经济性的可采资源大幅减少等重大挑战，页岩井作为短周期项目，经常出现产量急剧下降的问题，安纳达科2018年利润下降72%。而雪佛龙由于资金雄厚，可以通过签订更长合约、以及利用尖端技术可以降低成本，增加勘探开发利润。

关注快速回报短周期项目，提高产储量和投资回报

      在收购事件前，雪佛龙披露，2019年预计产量上涨4%～7%，增长主要来自于页岩油气，2018年储采比11.3，储量替代率136%，五年储量替代率115%。

      据统计，在五大国际石油公司中，雪佛龙公司新油田投资回报率最高，这与其大部分上游资产投入短周期高回报项目密切相关（2年内产生现金流的项目为短周期项目），收购安纳达科将继续增加投资回报。

      雪佛龙以前一直专注于大型海上项目，现在大举投资页岩油气领域，主要是考虑到页岩油气项目的灵活性。