从被动选择到主动招商，10月18日，一场声势浩大的“中央企业混合所有制改革项目专场推介会”在北京召开。

       在本次由国务院国资委产权管理局指导、北京产权交易所和上海联合产权交易所共同主办的推介会上，共有274个中央企业混改项目集中亮相，拟引入社会资本规模超2000亿元。

       最值得业内关注点的是本次推介会上，石油天然气作为重点领域，也有一批央企混改项目被推介，包含三桶油、华润等相关大型央企。

       混合所有制深化改革

       2013年11月中共十八届三中全会首次明确混合所有制经济是中国基本经济制度的重要实现形式。政策支持国有企业实施混改。

       2016年至今，国家发改委已经推出了四批混改试点，约有210家国有企业参与到试点中。国务院国资委数据显示，2013－2018年，各省市国有企业实施混改超过5000项，央企实施混改3359项，央企的混改比例在70%以上。引入非公有资本超过9000亿元。

       在油气领域，作为央企巨子，三桶油混改自然是风向标。

       这其中属中石化动作最大。

       2014年9月，中石化将旗下销售业务进行混改，引入社会资本。从公告内容来看，中石化销售公司总体估值为3570.94亿元，该估值综合了投资者报价、中石化财务顾问评估等多方意见。

       最后，境内外共计25家投资者入围，以现金1070.94亿元认购增资后销售公司29.99%的股权，其中大润发、复兴、新奥能源、腾讯、海尔、汇源等9家为产业合作伙伴。

       此次增资扩股是为2014年全球最大的并购项目。

       2016年，中石化将旗下川气东送天然气管道有限公司混改引入社会资本，最终，中国人寿保险股份有限公司携手国投交通控股有限公司共同投资228亿元，持股比例分别为43.9%和6.1%，成为中石化川气东送天然气管道有限公司重要股东。

       而亮相本次推介会的央企混改项目呈现三个特征。

       一是混改形式多样。既有产权转让项目、增资扩股项目，也有投资新设项目。

       二是行业类型多样。既有传统的金融、房地产等项目，也有大量信息技术、新能源、新材料、节能环保、高端装备制造等战略性新兴产业项目，该类项目有104项，占比达到38%，拟引入社会资本超450亿元。

       值得关注的是，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大重点领域30余个混改试点项目也在本次推介会上集中发布，拟引入社会资本超300亿元。

       三是参股控股形式多样。既有释放参股权项目，也有多项释放控股权项目，65个项目释放50%以上股权，占比达到23.72%。

       事实上，随着国企改革的深入推进，产权市场作为服务企业国有产权转让、增资扩股的重要资本市场平台，在助力央企混改方面，无疑发挥着发现投资人、发现价格、规范交易、防范风险等重要作用。

       燃气油田应有尽有，涉三桶油华润

       除了本现场推介的274个项目外，其实在之前北交所和上交所早已上线央企混改专区，加上专区上线的项目，其实近期内推出的混改项目已超过300个。

       从现场推介的名单来看，混改单位基本上都是央企下属三级甚至四级单位，不过其中也不乏大鱼。

       其中，最大的项目当属国电投推出的青海黄河上游水电开发有限责任公司混合所有制改革项目，项目引资规模超过200亿元。

       另外，300多个项目中也不乏石油天然气领域的项目。

       首当其冲的是辽河油田集体经济投资中心。

       这个项目未看到详细信息，但规模应该不算小。辽河油田总部坐落于盘锦。1998年探明石油地质新增储量8374万吨，可采储量1635.9万吨，探明天然气地质新增储量5.32亿立方米，实现了当年采油量与新增可采储量的平衡。以石油、天然气勘探开发为主、油气深加工等多元开发为辅的大型联合企业，曾是中国第三大油田。

       从注册信息来看，辽河油田集体经济投资中心主要投资农林牧渔业、制造业、建筑业、交通运输业、仓储业、商业、餐饮业、社会服务业，主要是辽河油田的配套产业。注册资本9150万元，旗下共52家公司。

       中石化此次推出了两家公司，分别是中石化绿源地热能开发有限公司和中石化湖北江汉石油物业服务有限公司。

       中石化绿源地热能开发有限公司是中国石化集团新星石油公司与冰岛奥卡中国能源有限公司在2006年共同投资组建，两大股东股权比例分别为51%和49%，注册资本5.05亿元人民币。主要从事地热产业化开发、节能技术服务以及温室气体减排业务。

       中海油此次推出了三家公司，分别是中海油安全技术服务有限公司、中海油信息科技有限公司和中海油常州涂料化工研究院有限公司，均不算核心业务公司。

       在天然气方面，此次总共有四家从事燃气行业的公司进行混改，四家单位分别从属于四大央企：华润、中石油、新兴际华、中国城乡控股。

       华润推出的是位于江西的抚州华润燃气有限公司，拟进行企业增资，认购注册资本748万元，以30%持股比例进行新增认购。从公布的审计数据来看，抚州华润的18年净利润1822万元，经营效益还是不错的。

       中石油系推出的是肃宁县华港燃气有限公司，其母公司是华港燃气集团有限公司，而华港燃气则由中石油昆仑控股。此次拟募资股份45%，募资不低于410万元。从公布的财务信息看，经营状况堪忧。

       新兴际华前身为新兴铸管集团，由解放军总后勤部原生产部（正军）及所辖军需企事业单位整编重组脱钩而来，主要聚焦冶金、轻纺、装备、医药、应急、服务六大板块。

       不过2017年在国家推进北方煤改气的背景下，新兴际华在天津成立了新兴燃气（天津）有限公司。

       这个公司这次是直接股权转让。从官网上看，2017年3月20日注册成立，注册资本一亿元人民币，4月份中标武清9万户农村“煤改气”，并实现当年全部供暖。2017年7月5日，在宝坻地区成立新兴津宝燃气（天津）有限公司，注册资金一亿元人民币。于8月8日中标宝坻11万户农村“煤改气”，并于当年实现6万户具备通气条件，部分用户实现了清洁取暖。

       主要做些天津周边的农村煤改气，单纯农村煤改气，后期运营从现金流到盈利都可能会有些问题。

       最后一个是中国城乡控股。

       与新兴际华一样，中国城市建设控股集团有限公司原来也是部队企业。由隶属于解放军二炮后勤部的中国天龙实业总公司脱钩改制为中国城市开发建设公司，后更名为集团有限公司。主要经营领域是工程方面。

       2019年，中交城投成立中交城乡能源有限责任公司，注册资本10亿元，主要从事天然气领域方面投资，此次拟增资扩股。

       目前聚焦三大核心业务：液化天然气（LNG）码头及接收站建设业务，城市燃气及供热业务，多能互补、智能物联等综合能源利用业务。

       根据网上相关信息，在LNG业务方面，该公司已在河北、辽宁参与和布局了两座LNG接收站；在燃气及供热业务方面，该公司已在东北、西北并购和储备了一批项目，并积极试点打造第一个省域“热网”；在综合能源利用方面，该公司已与国内科研机构及优秀企业建立战略合作关系，储备了一批技术领先的优秀项目。

 下一条大鱼：国家管网公司

       纵观此次推介的300多个混改项目，虽然石油天然气仍是重点领域之一，但仔细看其实没有什么类似于之前中石化销售混改这种大鱼。

       这不由得更加让人期待即将成立的国家管网公司混改动作。

       根据之前释放出的相关信息，国家油气管网公司参照中国铁塔的顶层设计现已基本成型: 副部级央企，由国资委直接管理，与三大石油央企平级。

       在股权构成上，方案大概率是由国资委控股50%以上，三大石油央企参股。

       按照三大石油央企各自的管道资产规模粗略估算，中石油、中石化和中海油的持股比例约为7：2：1。

       当然，按照之前的改革意见，在国家管网成立时还会引进一定的社会资本，不过从国家战略层面考虑，民营资本进入的难度极高，可能是国资其他的基金或资本，当然也不排除像腾讯阿里这种民营巨鳄参与。

       考虑三桶油管网资产，国家管网公司资产规模至少在5000亿左右。如果拿出部分股份进行混改，那很有可能是近几年来油气领域最大的混改项目。

       尽管国家油气管网公司的挂牌已成了人尽皆知“狼来了”的故事，但任何风吹草动仍然牵动着这个产业链上千万人的心。

       来源：天然气行业观察

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