千呼万唤始出来，年报季终于到了。

       2020年3月16日，新奥能源召开2019年业绩发布会，成为四大城燃集团里首个发布年度业绩的上市燃气集团。

       总体而言，新奥能源的业绩还是非常亮眼的。

       2019年，新奥能源零售加批发天然气销量达269.63亿方，同比增长15.6%，股东应占溢利56.7亿元，同比翻番！

 1、销气量增速超全国平均，综合能源售电翻番

       2019年，新奥能源城市燃气经营范围零售天然气销售量增长14.7%至199.24亿立方米，高于全国增长9.4%的水平。

       在城市燃气领域，最令人感兴趣的是新奥又推出了一个全新的APP「新奧慧用能」。

       这个APP简单来说是为了工商业而服务的，部分也是为了响应各地政府现在力推的优化营商环境，加快燃气报装进度。

       对于已安装普表、物联网表、蓝牙卡之工商业用户可以快速实现在线自助缴费和电子发票自助开具功能，新报装的用户亦可实时接收工程施工进度消息、在线查看服务进度，APP亦配备用能解决方案绿色通道供客户随时于在线连接专业顾问作出咨询。

       另外，在LNG贸易方面继续保持高速增长。

       向小型燃气分销商、城市燃气经营范围以外的工商业客户、LNG加气站及电厂等下游用户销售LNG 70.39亿立方米，同比增长18.1%。折算下来差不多500万吨，这一贸易规模在国内排名应该数一数二了。

       更亮眼的还是在综合能源方面。

       年内新投运的36个综合能源项目，加上在运的项目负荷率日渐提升，综合能源包括冷、热、电、蒸汽等的销售量大幅增长137.2%到68.47亿千瓦时。

       除了传统的天然气综合能源外，新奥也尝试了一些新玩法。

       比如以生物质热解技术切入的综合能源项目——黑龙江牡丹江经开区一号泛能站项目，这个项目是充分利用当地稻壳、玉米芯、木屑等生物质资源，采用分布式生物质能源热解技术和多联产装置，产生生物油、燃气及炭，进而为下游存量及增量用户提供蒸汽及多品类能源产品。

 2、小型燃气集团和单体燃气项目均有斩获

       在项目并购方面，首先是收购了一家小型燃气集团-宣燃天然气股份有限公司。

       宣燃天然气股份有限公司大本营在安徽宣城，目前分别成立了宣城市安捷天然气运输有限公司、宣城市安捷燃气管道安装公司、郎溪郎川天然气公司、泾县泾川天然气公司、宁国港口天然气公司、广德宣燃天然气有限公司、上海金捷能源有限公司、上海宣燃天然气有限公司等8个子公司，及宣州经济开发区分公司、水东分公司、狸桥分公司3个分公司。

       值得注意的是宣燃股份不仅仅是单纯运营城市燃气，旗下还有运输液化天然气（LNG）及压缩天然气（CNG）的专用车辆100余辆。这点估计也是新奥收购的重要着眼点之一，在被新奥收购之前，宣燃股份还曾在2016-2017年短暂的登上了新三板。

       在宣燃股份之外，新奥还收购了一些单体燃气项目。

       2019年共获取30个城市燃气项目的独家经营权，新增人口覆盖401.5万人，未来几年累计可拉动超过25亿方天然气销售量。

 3、增值业务有声有色，燃气具增长较快

       近几年在燃气主营业务盈利能力受限的背景下，各大燃气集团都在大力开展增值业务。

       「格瑞泰」的燃气器具及各种家居产品于年内的销售量达到431,268台，按年上升75.7%。

       增值业务收入达人民币19.88亿元，增长38.8%。受惠本集团为客户提供更多元化的增值服务，以及大力推广高端和智能型产品，毛利同比大幅增长125.5%至人民币12.36亿元。

 4、应占溢利翻番，财务数据亮眼

       看完业绩公告，好几个财务数据比较有意思。

       一个是毛利率。

       2019年综合毛利率为16.1%，在接驳工程毛利率下滑的情况下，还同比上升了0.4个百分点。

       新奥做了个解释，毛利率上升主要因为综合能源销售及服务业务及增值业务占收入的比重增加及毛利率提升所致，加上毛利率较低之燃气批发业务占收入之比重下降，抵销了工程安装业务毛利率下降对本集团的影响。

       拥有人应占溢利录得人民币56.70亿元，同比大幅上升101.2%。零售天然气量及综合能源销售量的增长，加上盈利能力高的增值业务迅速发展，带动利润显著增长。

       当然，这其中LNG贸易还是在拖后腿。

       由于2019年天气和暖导致旺季需求不明显，加上LNG市场竞争越来越激烈导致下游市场价格走低，因此，燃气批发业务收入仅上升2.0%至人民币184.65亿元，毛利同比下降27.2%至人民币1.66亿元。

 5、疫情的冲击影响

       此次新冠疫情对燃气行业影响还是不小的，这也是众多投资者关心的问题。

       根据新奥能源总裁的介绍，疫情对天然气用量的核心影响是在2月，主要影响对象是汽车加气业务和五小工商户，而民用户用气量反而有所提升。

       随着2月底全国各地开始逐步推进复工复产计划，目前已有90%的客户复工，预计通过努力，全年业务不会受到大影响。

       据了解，疫情期间，新奥能源大部分服务已经引流到了客户端APP和线上平台应用，这也为公司后期大力发展增长业务奠定基础。

       至于2020年目标，新奥能源总裁表示零售气量增长目标为12%至15%，全年核心利润增长目标为15%。

       这个目标在目前经济下行、疫情冲击之下，还是比较有挑战性的，当然，这其中的增长部分应该还是会来自于新的并购项目。

       再接下来，就等着看新奥股份收购新奥能源的蛇吞象大戏，能否如期上演了。

       来源：天然气行业观察

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